Thị trường từ 9/12 đến nay đang thuận theo tư vấn bán của tôi đưa ra từ sáng9/12/2013 (Click vào đây để xem lại) và bản nhận định trung hạn của tôi cập nhật22/12/2013 (Click vào đây để xem lại) khi cả VNIndex và thanh khoản liên tục sụt giảm, các nhịp tăng không đủ T+ 3 (Tăng được 1 - 2 phiên rồi lại giảm). Dòng tiền thông minh có dấu hiệu bế tắc khi mặt bằng giá nhiều cổ phiếu bluechip neo ở mức cao đành phải đổ vào những cổ phiếu penny hoặc cổ phiếu có cơ bản kém, hiện tượng này đã từng diễn ra vào thời điểm 5/2010
Trước hiện tượng này, tôi có một số quan điểm cập nhật như sau:
- Dài hạn
Tôi vẫn giữ quan điểm đã đưa ra từ 10/11/2012: Thị trường tạo đáy dài hạn của 1 Uptrend kéo dài 5 - 7 năm, Có lên có xuống nhưng tăng nhiều hơn giảm và đáy sau luôn cao hơn đáy trước (Click vào đây để xem lại). Từ 10/11/2012 đến nay thị trường diễn ra theo đúng kịch bản này nên tôi khá tự tin vào kịch bản này cho dù thời điểm tôi đưa ra quan điểm này rất nhiều nhà đầu tư và chuyên gia phản đối vì không tin vào Uptrend dài hạn ở Việt Nam tại thời điểm đó.
- Trung hạn (< 3 tháng)
Kể từ bài viết 22/12/2013, tôi đã đặt ra dấu hiệu nghi vấn về Uptrend trung hạn của thị trường khi góc của các Uptrend liên tục giảm dần, phân kỳ âm chart tuần, phân lớp cổ phiếu có dấu hiệu bế tắc dòng tiền khi tiền không tiếp tục vào được các cổ phiếu bluechip điển hình mà dồn vào các cổ phiếu cơ bản yếu, hiện tượng này đã từng diễn ra vào thời điểm 5/2010 khiến tôi nghi ngờ về Uptrend trung và dài hạn. Từ 22/12/2013 đến nay dòng tiền rút ra khỏi các cổ phiếu bluechip điển hình như REE, PPC, BVH, MSN, VNM… nên tôi cho rằng nghi vấn này đang dần được khẳng định.
Tuy nhiên kết thúc phiên 27/12/2013, một số cổ phiếu bluechip chưa tăng như DRC, CSM, HPG vấn hút được dòng tiền nên tôi cho rằng vẫn cần thêm thời gian để khẳng định Uptrend trung hạn đã gẫy hay chưa. Nhưng với một vài dấu hiệu hiện nay thì tôi cho rằng trong trung hạn khả năng Uptrend (tăng mạnh) rất thấp, chỉ còn 2 khả năng là sideway hoặc điều chỉnh giảm là do:
- Từ 8/10 đến nay, VNIndex nằm trong 1 dải sideway up với thanh khoản giảm dần. Dấu hiệu sideway với thanh khoản giảm dần tôi hình dungnhư 1 cánh tay dài (sideway kéo dài), rất yếu và gầy (thanh khoản thị trường thể hiện như sức sống của thị trường) đang giơ lên với 1 góc hẹp. Trong tự nhiên thì giơ tay sang ngang 1 thời gian sẽ bị mỏi và phải hạ xuống, tay càng yếu thì thời gian giơ tay được càng ít nên tôi cho rằng việc kéo dài thời gian sideway của thị trường là rất khó nếu như thanh khoản không được cải thiện. Tôi sẽ chỉ thay đổi sự nghi ngờ về trend trung hạn khi thị trường tiếp tục sideway tích lũy (không thủng 503) với thanh khoản được cải thiện dần qua các phiên.
- Trong ngắn hạn, VNIndex đang bị phân kỳ âm ở 1 số chỉ báo động lượng nên khả năng giảm điểm trong 5 phiên tới là khá cao. Trong khi theo cách tiếp cận trung hạn, VNIndex sẽ bị gẫy trend trung hạn nếu như VNIndex thủng 503. Vì vậy tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng tại thời điểm này và sẽ xác nhận gẫy trend trung hạn nếu như VNIndex thủng 503 trong 3 phiên tới
- Xét về phân lớp cổ phiếu: Dòng tiền đang có dấu hiệu rút dần khỏi thị trường khi thanh khoản thị trường liên tục sụt giảm, không tiếp tục vào được đa số các bluechip, các mã đầu cơ đã bị đẩy lên quá cao và đã có dấu hiệu rút mạnh khỏi lớp này trong 4 phiên trở lại đây (FLC, PVX…), hiện nay dòng tiền đang có dấu hiệu chớm vào 1 số cổ phiếu cơ bản tốt như CSM, DRC, HPG nhưng số ít các cổ phiếu này không đủ đại diện được thị trường vì vậy trong khoảng 2 - 3 phiên tới dòng tiền chỉ đổ vào số ít các cổ phiếu này thì hiện tượng sideway up sẽ sớm kết thúc và ngược lại nếu như trong 2 - 3 phiên tới dòng tiền lan tỏa ra được đại đa số các bluechip thì kịch bản này sẽ sai
- Xét theo PTKT thuần túy thì chart tháng đang chuẩn bị rơi vào vùng Overbought nên khả năng điều chỉnh theo tháng là khá cao. Hiện tượng kỹ thuật này có vài nét giống 5/2010 - thời kỳ mà phân lớp cổ phiếu cũng tương tự phân lớp cổ phiếu hiện nay (Thời kỳ đó các cổ phiếu bluechip đều không tăng, các cổ phiếu penny tăng mạnh, điển hình là SHN và PVA). Chú ý là PTKT không xét các yếu tố cơ bản trong khi cơ bản thời kỳ này và thời kỳ đó là khác nhau.
- Phân tích kỹ thuật ở chart tuần cũng đang tiếp tục phân kỳ âm và chưa rơi vào vùng OverSold nên nhịp điều chỉnh này chưa thể kết thúc sớm
- Qua điều tra tại một số CTCK lớn thì tình trạng margin vẫn ở mức cao do có quá nhiều nhà đầu tư tin tưởng vào Uptrend dài hạn nên lợi dụng tối đa đòn bẩy tài chính để mua và nắm giữ cổ phiếu trong khi đó dòng tiền thực vào thị trường chưa được cải thiện nên hiện nay thị trường đang thiếu dòng tiền mới để đẩy thị trường lên mức cao hơn. Theo tôi, TTCK không bao giờ quá dễ dàng để chiều theo số đông, khi số đông đều nghĩ là Uptrend thì nó sẽ không còn là uptrend.Trong khi đó tiền margin là tiền rất động, khi trạng thái margin ở mức cao thì chỉ cần thị trường có 1 chút động hoặc sideway kéo dài làm tăng chi phí vốn sẽ dễ bị kích thích bán. Khi tiền margin bị tháo thì các cổ phiếu cơ bản tốt cũng sẽ bị ảnh hưởng theo (bởi phần lớn các CTCK hiện nay chỉ cho vay các cổ phiếu cơ bản tốt).
- Kết Luận
Trong dài hạn, VNIndex vẫn trong Uptrend dài hạn 5 - 7 năm với chân sóng từ 12/2012 nhưng trong trung hạn (1 - 3 tháng) VNIndex khó xuất hiện 1 Uptrend màchỉ còn 2 khả năng là sideway hoặc điều chỉnh giảm. VNIndex sẽ rơi vào nhịp điều chỉnh giảm trong trung hạn nếu VNIndex thủng 503. Nếu VNIndex thủng 503 thì xu thế VNIndex trong trung hạn sẽ hướng về vùng 47x (có tăng có giảm đan xen nhưng xu thế chung là giảm). Trong nhịp điều chỉnh giảm trung hạn vẫn có những nhịp tăng > T+3, tại vùng 492 - 494 có khả năng VNIndex sẽ xuất hiện 1 nhịp tăng đủ T+ 6 đến T+ 8. Kịch bản trung hạn này sẽ sai khi VNIndex vượt 515 với thanh khoản tăng dần.
- Khuyến nghị:
- Không nên sử dụng đòn bẩy tài chính tại thời điểm này;
- Hạn chế tối đa việc mua thêm cổ phiếu;
- Chỉ nắm giữ những cổ phiếu có cơ bản tốt;
- Khi VNIndex thủng 503 nên bán bớt cổ phiếu;
- Khi có cơ hội mua vào cổ phiếu tại các nhịp tăng T+ hoặc đáy trung hạn tôi sẽ tư vấn thông qua Broker MBS hoặc đại diện DVCSpeculator:Nguyễn Tuấn Anh SĐT 0974361111.
DVCSPECULATOR
