Báo cáo ngành Cao su
Triển vọng giá cao su cao hỗ trợ đà tăng trưởng
•Giá cao su được dự báo tiếp tục neo cao do thiếu hụt nguồn cung tại các quốc gia sản xuất chính trong khi nhu cầu ổn định;
• Chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu cao su của Việt Nam tăng trưởng tích cực trong năm 2025 nhờ giá bán cao và sản lượng tăng;
• Chúng tôi dự phóng ngành cao su tiếp tục ghi nhận lợi nhuận cao trong 2025, trong đó GVR và PHR là các cổ phiếu cần theo dõi.
Tình trạng thiếu hụt nguồn cung tiếp diễn trong năm nay
Năm 2024, theo ước tính của Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC), sản lượng và tiêu thụ cao su tự nhiên tăng trưởng lần lượt 2.8% và 1.8% svck, thiếu hụt khoảng 1.16 triệu tấn. Sản lượng khai thác và xuất khẩu cao su tại Thái Lan và Indonesia chứng kiến sự sụt giảm đáng kể do thời tiết mưa lớn kéo dài, dịch bệnh lá và giảm diện tích trồng. Tình trạng thiếu hụt khó được cải thiện ngay do bước vào giai đoạn cây thay lá mới, ngưng cạo mủ tới tháng 5, đồng thời nhiều khả năng La Nina quay trở lại vào cuối 2025. Nhu cầu duy trì ổn định khi tình hình sản xuất và tiêu thụ xe tại Mỹ và Trung Quốc vẫn tăng trưởng. Về việc Mỹ lên kế hoạch tăng thuế suất nhập khẩu ô tô để bảo vệ nhà sản xuất oto nội địa, chúng tôi cho rằng kế hoạch này nhắm đến EU, Nhật Bản và Trung Quốc, nhưng tác động không lớn đến nhu cầu tiêu thụ oto toàn cầu.
Xuất khẩu cao su của Việt Nam hưởng lợi
Năm 2024, kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam tăng 18.2% svck nhờ giá xuất khẩu bình quân tăng 26.0% svck trong khi sản lượng xuất khẩu giảm 6.2% svck. Sản lượng khai thác của Việt Nam tăng 6.2% svck trong khi các nước sản xuất lớn khác giảm, cùng với giá bán cao, sẽ giúp kim ngạch xuất khẩu cao su tiếp tục tăng trưởng tốt trong năm 2025, có thể đạt trên 3.5 tỷ USD. Việt Nam đang hướng tới thị trường Mỹ để giảm lệ thuộc vào thị trường Trung Quốc, qua đó nâng cao giá trị xuất khẩu cao su. Quy định EUDR đem lại cơ hội cho doanh nghiệp có chứng chỉ rừng bền vững có thể mở rộng thị trường xuất khẩu sang EU, tăng giá trị xuất khẩu cao su so với sản phẩm thường cùng loại.
GVR và PHR là những cơ hội đầu tư cần theo dõi
Năm 2025, chúng tôi dự phóng lợi nhuận ngành cao su tiếp tục ghi nhận ở mức cao và có thể đột biến từ KCN, tiền bồi thường đất và thanh lý cây cao su. Diễn biến giá cổ phiếu cao su tăng mạnh trong thời gian qua đã phản ánh phần nào triển vọng ngành trong năm nay. Với định giá hiện tại tương đối cao, chúng tôi cho rằng cần đợi cổ phiếu điều chỉnh về vùng hấp dẫn để có thể đầu tư. Hai cổ phiếu chúng tôi ưa thích là GVR và PHR.
Nguồn MBS
