Báo cáo Chiến lược thị trường tuần 09/06/2025 - Tín hiệu điều chỉnh kỹ thuật, vùng hỗ trợ cho thị trường ở 1.300 – 1.320 điểm
Chỉ số chứng khoán toàn cầu (MSCI All Country World) theo dõi các thị trường phát triển và thị trường mới nổi đã thiết lập mức cao lịch sử mới sau tháng 5 tăng rực rỡ và tuần đầu tháng 6. Từ mức đáy tháng 4 - thời điểm Tổng thống Trump gây chấn động với thông báo thuế quan quy mô lớn, chỉ số này đã hồi phục 23,38%. Kể từ đầu năm, chỉ số này đã tăng 6% trong khi chứng khoán Mỹ chỉ có mức tăng khiêm tốn với S&P 500 tăng 2% và Dow Jones tăng 0,5%. Mức tăng kể từ đầu năm đang tập trung ở các thị trường lớn như khu vực Châu Âu tăng 9,07%, ngoài ra 2 thị trường lớn ở Châu Á là Hàn Quốc và Hồng Kông cũng có mức tăng ấn tượng lần lượt 17,19% và 18,61%. Yếu tố then chốt thúc đẩy đà tăng hiện tại chính là việc Mỹ tạm hoãn thuế với các đối tác thương mại. Động thái này đã thổi bùng tâm lý yêu thích rủi ro trong giới đầu tư, khiến họ sẵn sàng nắm bắt mọi cơ hội mua vào khi thị trường có những đợt điều chỉnh nhỏ. Kết quả là các chỉ số chứng khoán chính không chỉ lấy lại những gì đã mất trong tháng 4 mà còn vượt xa hơn thế.Tổng thống Trump phát đi những tín hiệu tích cực về đàm phán thương mại với Trung Quốc khi Mỹ và Trung Quốc sẽ đàm phán thương mại ở London vào ngày 9/6. Ngoài ra, ông Trump cũng xác nhận rằng Trung Quốc đã nhất trí duy trì dòng chảy đất hiếm sang Mỹ.
Ở thị trường hàng hóa, từ giá Vàng thế giới cho tới giá Dầu, Đồng và Bạc đều tăng trong tuần vừa qua. Bên cạnh đó, giá cước Container tiếp tục tăng hơn +8% trong tuần vừa qua và đã tăng gần 67% trong vòng 1 tháng.
Đối với thị trường trong nước: Chỉ số Vn-Index chốt tuần ở ngưỡng 1.329,89 điểm, giảm -2,71 điểm, tương đương giảm -0,2% so với tuần trước, đứt mạch tăng 4 tuần liên tiếp. Bên cạnh đó, Vn-Index cũng giảm hơn -21 điểm và đóng cửa gần mức thấp so với thời điểm chỉ số này đạt ngưỡng cao nhất 1.351,14 điểm. Ngược dòng thị trường là nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, Midcap và Smallcap tăng lần lượt +0,75% và +0,91% trong khi nhóm Bluechips (Vn30) giảm -0,33%.
Mặc dù thị trường điều chỉnh với 3 phiên giảm liên tiếp về cuối tuần nhưng độ rộng thj trường vẫn có sự cải thiện so với tuần trước nhờ mức tăng ở 2 phiên đầu tuần. Một số nhóm cổ phiếu có mức tăng nổi bật: Viettel (+3,82%), Sản xuất và phân phối điện (+3,41%), Đầu tư công (+2,26%), Bất động sản (+2,1%), Cao su tự nhiên (+1,77%), …
Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua đạt 25.495 tỷ đồng, tương đương với tuần trước đó, tuy vậy thanh khoản khớp lệnh giảm nhẹ -4,7% còn 22.613 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản tháng 5 đạt 24.038 tỷ đồng, giảm -6% so với tháng 4 và thấp hơn -4% so với cùng kỳ. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 20.607 tỷ đồng, giảm -15% so với cùng kỳ và sụt -2,3% so với mức bình quân năm 2024.
Khối ngoại bán ròng -2.071 tỷ đồng, đây là tuần bán ròng thứ 3 liên tiếp sau khi mua ròng 2 tuần đầu tháng 5. Tuần vừa qua khối ngoại tranh thu gom 2 cổ phiếu chứng khoán: APG (+413 tỷ đồng) và VND (+338 tỷ đồng) trong khi bán ròng mạnh VHM (-1.770 tỷ đồng) và STB (-423 tỷ đồng), … trong vòng 1 tháng trở lại đây, khối ngoại đã mua ròng: MBB (+1.566 tỷ đồng), MWG (+999 tỷ đồng), trong khi bán ròng VHM (-4.140 tỷ đồng), VCB (-1.549 tỷ đồng), v.v…
Thanh khoản giảm nhẹ nhưng dòng tiền hoạt động mạnh ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, một số nhóm cổ phiếu đã thu hút được dòng tiền như: Dầu khí, Chứng khoán, thực phẩm, sản xuất và phân phối điện, Viettel.
Về định giá, chỉ số P/E (ttm) của thị trường hiện tại ở mức 13,66 lần, đã tăng từ mức 12,3 lần đầu tháng 5, cao hơn 1 độ lệch chuẩn (13,4) nhưng vẫn thấp hơn giai đoạn đầu tháng 4(14,63) khi ở vùng mức giá, bên cạnh đó thị trường đang ở mức định giá thấp hơn 18,7% so với trung bình lịch sử (16,79), là cơ hội tiềm năng cho nhà đầu tư dài hạn.
Nhận định thị trường: Chỉ số Vn-Index dao động trong vùng 1.330 – 1.350 điểm trong vòng 9 phiên vừa qua, hiệu suất của các nhóm cổ phiếu đang giảm dần ngoại trừ một số ít cổ phiếu ở nhóm Viettel hay Sản xuất và phân phối điện. Đây là tuần thứ 2 liên tiếp, dòng tiền vào nhóm Vingroup giảm và tỷ trọng vốn cũng giảm từ mức 9,5% về còn 5,9%. Đối với nhóm cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất là Ngân hàng, diễn biến cũng tương tự với dòng tiền giảm 3 tuần liên tiếp và tỷ trọng tập trung vốn cũng giảm từ mức 29,2% toàn thị trường về còn 18% trong tuần vừa qua. Sự dịch chuyển của dòng tiền từ nhóm Bluechips hay nhóm cổ phiếu trụ đã tạo nên dòng tiền đầu cơ hoặc bắt đáy vào nhóm cổ phiếu nhỏ, trong đó nổi bật là nhóm cổ phiếu bất động sản và xuất khẩu như dệt may, thủy sản, v.v… Hiện nhóm cổ phiếu này đang gặp áp lực chốt lời sau khi đạt hiệu suất tốt trong thời gian ngắn, bên cạnh đó thanh khoản thị trường 2 tuần vừa qua cũng duy trì ở ngưỡng 25.500 tỷ đồng, cao hơn so với mức thanh khoản ở đỉnh lần trước (quanh 1.340 điểm, từ giữa tháng 3 đến đầu tháng 4) trong khi triển vọng giá đang bị kiềm chế. Như vậy, việc đột phá vùng cản không thành công kèm thanh khoản ở mức cao có thể là tín hiệu khiến thị trường suy yếu và áp lực chốt lời đối với nhóm cổ phiếu đầu cơ hoặc bắt đáy trong 2 tuần vừa qua sẽ gia tăng áp lực vào tuần này. Về kỹ thuật, trong 7 năm trở lại đây, tháng 6 theo yếu tố mùa vụ không phải là tháng có xác suất tăng điểm cao (khi chỉ có 2/7 tháng tăng), thị trường đang tạo tín hiệu phân kỳ giữa chỉ số Vn-Index và RSI (14), do vậy khả năng sẽ xuất hiện một nhịp điều chỉnh ngắn. Trong kịch bản cơ sở, chỉ số Vn-Index điều chỉnh về vùng hỗ trợ quanh 1.320 điểm và không làm ảnh hưởng đến xu hướng tăng của thị trường trong khi chờ đợi kết quả đàm phán. Trong kịch bản thận trọng, tín hiệu phân kỳ khiến chỉ số Vn-Index điều chỉnh và phát tín hiệu hình thành mô hình 2 đỉnh, thị trường có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.300 điểm.
Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư nên căn cứ vào các ngưỡng hỗ trợ ở cổ phiếu cụ thể thay vì tham chiếu chỉ số chung, bên cạnh đó là quan trị danh mục chặt chẽ, hạ đòn bẩy, đưa tỷ trọng cổ phiếu/tiền mặt về trạng thái an toàn. Nhóm cổ phiếu đầu cơ sẽ tiếp tục bị chốt lời, khả năng chọn đúng cổ phiếu đang ít dần và rủi ro đang tăng lên. Một số nhóm cổ phiếu có thể xem xét khi cơ cấu danh mục: Chứng khoán, Đầu tư công, sản xuất và phân phối điện.
Nguồn MBS
