CTCP Đầu tư Nam Long (HSX: NLG)
▪Giai đoạn 2024-25, NLG sẽ được hưởng lợi nhờ dòng sản phẩm căn hộ trung cấp hướng tới nhu cầu ở thực đang là tâm điểm của thị trường. Doanh số kí bán dự báo tăng 8%/7% svck trong 2024-25 đến từ các dự án Akari, Southgate và Central Lake.
▪ Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng có thể đạt mức tăng trưởng 13%/5% svck trong 2024-25 nhờ bàn giao các phân khu tiếp theo tại Southagte và Akari.
▪ Chúng tôi đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 45,000 đồng/cp.

Dòng sản phẩm phân khúc trung cấp của DN sẽ được hưởng lợi lớn trong năm 2024-25 nhờ nhu cầu thiếu hụt
Những tín hiệu phục hồi của thị trường BĐS được dự báo sẽ trở nên rõ ràng hơn vào năm 2024 trong bối cảnh 2 vướng mắc lớn nhất là nguồn vốn và pháp lý sẽ được giải quyết. Mức lãi suất tín dụng đã hạ nhiệt 3% - 5% so với thời điểm cuối năm 2022, điều này hỗ trợ DN bất động sản giảm bớt gánh nặng lãi vay cũng như kích thích nhu cầu mua nhà của người dân. Hơn nữa, Luật Đất Đai dự kiến được đưa vào áp dụng từ nửa sau 2024 tạo thêm hành lang pháp lý nhằm giải quyết vấn đề liên quan đến tiền sử dụng đất và cấp phép quy hoạch cho các chủ đầu tư. Nhờ đó, chúng tôi dự báo thị trường BĐS có thể phục hồi kể từ 2024 và trong mỗi giai đoạn đầu của chu kì phục hồi, điểm nhấn sẽ đến từ phân khúc căn hộ trung cấp hướng tới nhu cầu ở thực.

Giai đoạn 2024-25 doanh só ký bán dự báo tăng 8%/7% svck, lợi nhuận ròng dự báo tăng 13%/7% svck
Nhờ tiến độ pháp lý và triển khai rõ ràng, doanh số kí bán của NLG được dự báo tăng trưởng 8% svck nhờ đóng góp của các dự án đã mở bán từ cuối năm 2023 và đầu năm 2024 như Akari, Central Lake (Cần Thơ) và Southgate. Việc mở bán thành công Akari với tỷ lệ hấp thụ trên 65% và dự án Central Lake mở bán từ đầu 2024 sẽ tác động tích cực tới Pre – sale với khoảng 800 sản phẩm căn hộ, liền kề và BT. Doanh số kí bán trong 2024 – 2025 lần lượt đạt mức 8,700 tỷ VNĐ (+8% svck) và 9,400 tỷ VNĐ (+7% svck). Bên cạnh đó nhờ bàn giao Akari và phân khu The Aqua (Southgate), LN ròng lần lượt đạt mức 547 tỷ VNĐ (+13% svck) và 576 tỷ VNĐ (+5% svck).

Khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 45,000 đồng/cổ phiếu
NLG được hưởng lợi trong bối cảnh nguồn cung căn hộ trung cấp thiếu hụt, do đó chúng tôi đưa ra khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu NLG với giá mục tiêu 45,000 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 20%. Rủi ro cần chú ý bao gồm: (1) thị trường BĐS tiếp tục đóng băng trong năm 2024 và (2) pháp lý tại các dự án như Izumi City không được hoàn thiện như kì vọng.

Nguồn: MBS